自分勝手な投資になっていませんか？（投資家心理と投資行動③）

投資の世界では、「合理的な判断」が求められます。
数字やデータをもとに、冷静に最適な行動を選び続けることが理想とされます。
しかし現実には、多くの投資家が必ずしも合理的に行動できるわけではありません。 

人は、本能的に感情や思い込み（バイアス）に影響されます。 

例えば、自分の能力を過信したり、自分の将来を過度に楽観または悲観してしまったりして、せっかく集めた情報を正しく解釈できないことなどです。 

このような「自分に対する心理的なバイアス」は投資行動を大きくゆがめ、資産形成の妨げになることがあります。 

このコラムでは、投資家が特に注意すべき心理バイアスを解説し、それぞれが投資判断にどのような影響を与え、どのように注意すればよいかについて考えていきます。 

１　自分自身に対する心理的バイアス 

（１）過信バイアス（自信過剰効果） 

過信バイアスとは、自分の判断や能力を必要以上に信じてしまう心理傾向を指します。
投資の世界では「自分は正しく銘柄を選べている」「市場の動きは自分の予測通りになる」と過信し、リスクを軽視してしまうケースが典型的です。 

このバイアスの怖い点は、冷静に考えればリスクの高い投資でも「自分は投資の才能がある」、「自分なら大丈夫」と思い込んで突き進んでしまうことです。 

この心理にとらわれると、投資判断が一方向に偏り、リスク分散を怠ることになります。
また、外れたときに想定以上のダメージを受けやすくなります。 

（２）熟達錯覚 

熟達錯覚とは、ある分野で少し知識や経験を積んだだけで「自分はもう十分理解している」と錯覚してしまう心理です。
投資を始めて半年程度で「市場の動きは読み切れる」と考えるのは典型例です。 

この錯覚に陥ると、学習を怠り、自分の知識を過信してしまいます。
その結果、変化する市場環境に対応できず、リスクが高まります。 

（３）イリュージョン・オブ・コントロール（制御の錯覚） 

イリュージョン・オブ・コントロールとは、本来コントロールできない事象を「自分が影響を与えられる」と錯覚してしまう心理です。
投資では「この銘柄は自分の分析で動かせる」「市場は自分の読みで操作できる」と考えるケースがあります。 

もちろん、個人投資家が市場全体をコントロールできるはずはありません。
にもかかわらず、この錯覚に陥るとリスクを過小評価し、無謀な取引に手を出してしまいます。

（４）自己帰属バイアス 

 自己帰属バイアスとは、「成功は自分の能力のおかげ、失敗は外部要因のせい」と解釈してしまう心理です。
投資で利益が出ると「自分の分析が正しかった」と考え、損失が出ると「市場環境が悪かったから」と片付けてしまうことが典型的です。 

このバイアスは、自分の実力を正しく把握できなくするため、学びの機会を奪ってしまいます。
失敗を外部要因に押し付けてしまうと、同じミスを繰り返すリスクが高まります。 

（５）楽観バイアス 

楽観バイアスとは、「自分にとって悪いことは起こらない」と信じ込む心理です。
投資家は「自分は大きな損失を出さない」と過信し、リスクを軽視してしまうことがあります。 

この心理にとらわれると、分散投資を怠ったり、損切りルールを設定しなかったりと、リスク管理が甘くなります。結果的に大きな損失につながりかねません。 

対策は、最悪のシナリオを必ず想定しておくことです。
「自分にも損失は起こり得る」と冷静に認識し、備える姿勢を持つことで楽観バイアスを抑えられます。 

（６）悲観バイアス 

楽観バイアスの逆が悲観バイアスです。
「自分には良いことは起こらない」、「市場は常に悪い方向へ動く」と過度に悲観してしまう心理です。 

この心理に支配されると、投資のチャンスを逃しがちになります。
常にリスクばかりを見てしまい、健全なリターンを得る機会を失ってしまうのです。 

（７）楽観的更新バイアス 

楽観的更新バイアスとは、自分にとって良い情報だけを取り入れ、悪い情報を軽視する心理です。
投資では「株価が上がる」というニュースは信じ、「下がる」というニュースは無視してしまうケースが典型です。 

このバイアスに陥ると、情報収集が偏り、現実を正しく把握できなくなります。
その結果、リスクを見誤り、損失を拡大させる危険があります。 

２　心理的バイアスを乗り越えるための実践ポイント 

ここからは、投資家が冷静さを保ち、感情に振り回されず投資を行うための実践的なポイントを整理していきましょう。 

（１）判断を疑う姿勢を持つ 

投資で最も大きな落とし穴のひとつは「過信」です。
自分の判断に絶対の自信を持ってしまうと、リスクを見誤りやすくなります。

対策のポイントは、常に「本当にそうだろうか？」と自分に問いかけることです。
また、投資を検討する際には楽観的なシナリオだけでなく、悲観的なシナリオも含めて複数の可能性を想定する習慣を持つと過信を抑えることができます。 

（２）成功も失敗も客観的に振り返る 

投資では一時的な成功に酔いやすいものです。
しかし、運による勝ちを実力と勘違いすると同じ手法に固執し、やがて大きな損失につながります。

克服方法はシンプルです。成功したときも失敗したときも、その要因を客観的に振り返ること。
再現性のない勝ち方に依存せず、冷静に自分の投資行動を評価することが大切です。 

（３）確率で考える習慣を持つ 

「必ず上がる」「絶対に下がらない」といった断定的な考え方は、自信過剰効果に陥る典型です。 

反対に、悲観的すぎるのも投資チャンスを逃す原因になります。
過度にリスクを恐れると行動できず、せっかくの好機を見送ってしまうのです。 

これらを防ぐためには、確率で物事を捉える視点を持つことが有効です。
たとえば「上がる可能性は60％、下がる可能性は40％」と考えるようにすると、リスクを正しく意識でき、よりバランスの取れた判断が可能になります。 

（４）学び続ける姿勢を忘れない 

投資の世界は常に変化しています。
市場環境や経済状況は日々移り変わり、過去の経験則が通用しなくなることも少なくありません。
ところが、知識や経験が増えると「もう十分理解している」と錯覚しやすくなります。

これを避けるためには、学び続ける姿勢を持ち続けることが不可欠です。
最新の情報を取り入れ、過去の投資行動を振り返り続けることで、市場の変化に対応できる投資家になれます。 

（５）コントロールできるものとできないものを区別する 

投資家がしばしば陥る錯覚に「自分が市場をコントロールできる」という思い込みがあります。
実際には、世界情勢や相場全体の動きは個人投資家の力ではどうにもなりません。

大切なのは、「自分がコントロールできるもの」と「できないもの」を明確に区別することです。
銘柄の選択やリスク管理の手法は自分でコントロールできますが、相場の方向性までは支配できないと理解しておくことが、冷静な投資行動につながります。 

（６）最悪のシナリオを想定しておく 

投資では楽観的になりすぎることも危険です。
「自分は大きな損失を出さない」という思い込みはリスク管理を甘くします。対策は、常に最悪のシナリオを想定しておくことです。

「自分にも損失は起こり得る」と認識し、損切りルールを決めたりリスクヘッジを検討したりすることで、被害を最小限に抑えることができます。 

（７）良いニュースだけでなく悪いニュースも取り入れる 

人は、自分に都合の良い情報ばかりを信じ、都合の悪い情報を無視する傾向があります。
このバイアスに陥ると、情報が偏り、リスクを正しく把握できません。 

対策はシンプルで、意識的にネガティブな情報も取り入れることです。
良いニュースと悪いニュースをバランスよく比較検討する習慣を持つことで、多面的で現実的な投資判断が可能になります。 

３　まとめ 

投資は一見すると数字やデータをもとにした合理的な世界に見えますが、実際には人間の心理が大きく作用する分野です。 

過信や自信過剰、熟達錯覚、制御の錯覚、自己帰属バイアス、そして楽観や悲観の偏りなど、さまざまな心理バイアスが投資家の判断をゆがめる要因となります。
これらに気づかないまま行動すると、合理的な判断から外れ、思わぬ損失を招くことにもつながりかねません。 

しかし、心理的なクセは避けられないものではありません。
自分の中に潜むバイアスを正しく理解し、意識的に対策を講じることで、投資行動をより冷静で合理的なものに近づけることが可能です。

たとえば、判断に疑問を投げかける習慣を持つことや、複数のシナリオを想定して悲観的なケースも織り込むことは、過信や楽観に流されるリスクを抑える有効な手段となります。 

投資は知識や経験だけの勝負ではなく、自分自身の心理との戦いでもあります。
市場の変動を完全にコントロールすることはできませんが、自分の思考の偏りをコントロールすることは可能です。
感情に流されず、冷静な判断を支える習慣を身につけることこそ、長期的な成功をつかむための大きな一歩といえるでしょう。